有时候，手里的牌太多也不一定是件好事，比如美的电器。通过一系列资本整合，美的电器把蛋糕越做越大，但由于并购太快，它也为此饱尝烦恼。

    美的电器在并购扩张的道路上一直走得很坚决。

    3月29日，美的电器以3976万元的价格获得无锡小天鹅公司所持有的小天鹅荆州公司51％的股权。小天鹅荆州公司的主营业务为生产、销售电冰箱、冷柜等系列制冷产品。

    此前，小天鹅冰箱业务业绩下滑明显，该业务在2008年的营业收入同比大跌47.9％。分析认为，小天鹅剥离冰箱业务后，可以减少关联交易，集中精力做好洗衣机这个主业，而美的电器拿下对方的“包袱”，很明显是希望进一步扩充白电生产线，早日挺进冰箱行业前两强。

    近年来，并购扩张成为美的电器实现业绩快速增长的主要手段，但并未带来利润的同步增长。3月9日，美的电器发布的财报显示，该公司2008年营业收入453亿元，同比增长28.77％，但净利润为10亿元，同比下滑14.78％。

    对于营业收入大涨和净利润下滑的矛盾现象，美的电器称主要原因是2007年公司存在非经常性收益约2.3亿元，而2008年公司无上述收益。但业界分析认为，美的电器净利润同比下跌与其“并购扩张过快却无暇整合生产力导致公司空转、内耗增多”的现象不无关系。2008年第四季度，美的电器的多项费用都呈现大幅增长。其中，营业费用和管理费用在2008年第四季度同比增长44.28％和68.62％，财务费用也增长近一倍。

    显然，过快的扩张速度已让美的电器有些消化不良。