2010年开篇以来，钢材期货的走势并不如市场预计的那样顺利，在基本面较平静的背景下，宏观环境却总杀出“程咬金”。央行上周上调央票利率的余音未了，近日再次吹响紧缩号角，本周宣布上调存款准备金的消息如同重磅炸弹，令全球资本市场为之撼动，期货市场中各品种纷纷应声回落，期钢自然未能独善其身。而此时，钢价“风向标”宝钢却悄然上调产品出厂价，重压之下，宝钢提价的动力来自何方？这波由政策带来的冲击，究竟是期钢走势的小插曲还是主旋律？

    央行出手——迅雷不及掩耳

    随着中国经济走强的趋势日渐巩固，市场流动性持续充裕，支持中国的经济刺激政策早日退出的呼声日渐高涨。紧接上周上调3月期和1年期央票利率之后，中国央行12日晚宣布，自1月18日起上调存款准备金率0.5个百分点，这是自2008年下半年央行为应对国际金融危机连续下调准备金率以来，首次调整准备金率，此次调整无论在力度上还是在时间上均超过几乎所有机构的预测，行动之快令市场始料未及。受此消息刺激，国内商品市场一片跌势，可谓绿意盎然。

    兴业银行首席经济学家鲁政委表示，“此次意外上调存款准备金率说明央行对今年的信贷情况和宏观经济有非常乐观的预期，而且以上调存款准备金率的方式向外界宣布，中国宽松的货币政策正式退出了。”央行上调存款准备金率，主要在于传递的引导信贷合理增长，以及调控通胀预期的信号。但此次上调存款准备金率冻结的资金仅为2000亿左右，对心理层面的影响大于实际的影响。

    就钢铁业而言，当前钢铁贸易商存在较高的现货库存，对信贷资金需求较大。上周受中国流动性紧缩预期影响钢材期货一度跌停，一周下跌2.85%，本周受央行上调存款准备金影响下跌近2%。这是否暗示了2010年钢材期货走势并非坦途？金瑞期货分析师夏才俊表示，央行此举增加了贸易商对商业银行收紧信贷的担忧，可能会加速对现货的抛售，现货价格将难以企稳，进而打压期货价格，加深市场的调整幅度。但此次存款准备金上调0.5个百分点，只是货币政策的微调，并不会改变钢材期货的长期走势。

    铁矿石降价——不可能完成的任务

    最近两个月,进口矿市场的现货价格一直在扶摇直上。目前，品位在63%的印度铁矿石现货价格已飙升至每吨133美元(含运费),比力拓与日本钢企签订的2009年度长期合同“首发价”高出50%以上，这一价位也是2009年以来铁矿石现货价格的高点。就在现货矿价不断攀高的同时，铁矿石进口数量也是只增不减。